一年7涨！龙头涨价函又砸来了

2026-09-03 · 联合证券

今日，覆铜板龙头建滔积层板向客户下发年内第七份涨价函，即日起对FR-4覆铜板统一涨价10%，PP半固化片7628（含）以上厚布涨10%、7628以下薄布涨20%。 涨价函将原因指向上游，玻璃布、铜箔等核心主材供应日趋紧缺、价格大幅上涨。 消息落地，建滔积层板（01888.HK）今日收涨2.78%报45.16港元，本周累计反弹约21%。A股PCB链同步分化，生

今日，覆铜板龙头建滔积层板向客户下发年内第七份涨价函，即日起对FR-4覆铜板统一涨价10%，PP半固化片7628（含）以上厚布涨10%、7628以下薄布涨20%。

涨价函将原因指向上游，玻璃布、铜箔等核心主材供应日趋紧缺、价格大幅上涨。

消息落地，建滔积层板（01888.HK）今日收涨2.78%报45.16港元，本周累计反弹约21%。A股PCB链同步分化，生益科技涨逾3%、生益电子涨近8%，胜宏科技跌逾8%。

梳理提价路径， 这是年内第七次提价，自3月以来基本每月一涨。

3月10日板料、PP及铜箔加工费统一上调10%，4月3日与4月28日各涨10%，5月27日板料涨10%、PP涨20%，6月16日FR-4及PP提价15%，7月6日FR-4（1.3mm以上）再涨15%。按复利计算，仅FR-4（1.3mm以上）年内累计涨幅已超100%。

AI产业化全面提速，覆铜板及上游玻纤纱、布、铜箔持续供不应求 ， 公司产能大幅转向AI相关产品，传统玻纤纱布供应严重短缺，部分同业已因缺布局部停产。垂直一体化让建滔积层板接近满产交付，7月单月利润约11亿港元，创单月新高。

在资本市场引起的反应剧烈，年初公司股价还在12.9港元附近，2月中旬单周放量涨超33%突破18港元，4月站上33港元，5月底冲至54港元，6月加速上行，6月18日当周暴涨40%，6月26日盘中触及107.2港元历史高点，较年初翻了逾7倍。

随后行情急转直下，7月连续五周下跌，单周最大跌幅超33%，8月7日盘中最低见26.48港元，较高点回撤约75%。本周涨价函催化下重回45港元上方。

尽管波动非常大，量价齐升还是能够在报表上兑现。公司8月24日披露中报， 上半年营业额149.04亿港元，同比增长55%；纯利28.87亿港元，同比大增209%；每股盈利0.92元，中期息升至28仙。

期内覆铜板出货量同比增长14%，月均超1000万张，电子玻纤纱及布业务利润约10亿港元，同比增280%。公司上半年新投产4个特种电子玻纤纱窑炉，韶关7万吨电子纱产线提前投产，产能投放直指供给缺口。

涨价持续性仍有机构背书。中金指出，公司118天内完成六轮提价，调价频次处于近年较高水平，本轮涨价是成本约束、供给偏紧与AI需求扩容共同作用的结果，产业链盈利中枢有望进一步修复。光大证券维持买入评级，将2026至2028年净利预测上调至96.9亿、136.5亿、164亿港元。

短期玻璃布、铜箔紧缺格局难解，未来产能投放与AI需求兑现度，将决定这轮周期能走多远。

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